洛邑，周武王、成王命周公、召公所建，周平王时迁都于此。这里用以代指明朝的北京、南京。
“欃枪纷气焰”二句，指明朝崇祯时期农民起义军兴起，纵横驰骋，终于灭明的情况。“欃枪”，《尔雅释天》：“彗星为欃枪。”《晋书天文志》
中：“妖星：一曰彗星……四曰天枪，其出不过三月，必有破国乱君，伏死其辜。殃之不尽，当为旱饥暴疾。五曰天欃，石氏曰：云如牛状。甘氏：本类星，末锐。巫咸曰：彗星出西方，长可二、三丈，主捕制。”欃枪二星
皆如彗星之类的妖星。“猰”，凶兽，多以喻恶人。《淮南子本经训》：
“尧之时，十日并出，焦禾稼，杀草木，而民无所食。猰、凿齿、九婴、大风、封豨、修蛇，皆为民害。”
“碧血流精卫”二句，“碧血”，《庄子外物》：“苌弘死于蜀，藏其血，三年而化为碧。”后用以喻忠烈杀身。元人郑元佑《侨吴集汝阳张御史死节歌》：“孤忠既足明丹心，三年犹须化碧血。”“精卫”，鸟名。本炎帝少女，名曰女娃。游东海，溺死，化为精卫。“常衔西山之木石，以堙于东海。”山海经北山经》）后用以喻立志复仇。“杜鹃”，鸟名，本为蜀王，后其位为其相所据，乃化为鸟，名曰杜鹃，叫声哀凄，啼至血出乃止。按：此二句疑有误，似应为：“丹心感精卫，碧血流杜鹃。”
“西京龙更起”二句，指福王朱由崧即位于南京，重整乾坤。“西京”，此代南明都城南京。“北阙”，古代皇帝宫殿北面的门楼，是大臣们等候朝见与上书奏事的地方，这里代指朝廷。《明史》卷百二十《福王传》：
“福恭王常洵，神宗第三子……（万历）二十九年始立光宗为太子，而封常洵福王。（崇祯）十六年秋七月，世子由崧袭封…明年三月，京师失守，由崧与潞王常芳俱避贼至淮安。四月，凤阳总督马士英等迎由崧入南京。五月庚寅，称监国。……壬寅，自立于南京，伪号弘光。”
“老历”，“历”通枥。魏武帝《步出夏门行龟虽寿》：“老骥伏枥，志在千里。烈士暮年，壮心不已。”“中枢”，旧指中央政府，亦指兵部。
“仗钺”《书经牧誓》：“（武）王左杖黄钺，右秉白旄以麾。”《汉书五行志》上：“出军行师，把旄杖钺 誓士众，抗威武，所以征衅逆，止暴乱也。”“仗”，一作“杖”。此指练国事在弘光朝执掌兵权。
“不辞敷舜羽”，《书经大禹谟》：“帝（舜）乃诞敷文德，舞干羽于两阶；七旬，有苗格。”此以禹比练国事。言苗民叛乱，禹受命率众征伐，苗民不服，禹乃建言修文德以来之。于是帝舜大布文德，舞干羽于两阶之间，七旬后有苗自服而来至。
“虞”，有虞，传说为舜初封国名；此指国家。“璇”，美玉名，为玑之饰（见下文）。《书经舜典》：“（舜）正月上日（朔日），受终于文祖（指尧），在璇玑玉衡，以齐七政。”伪《孔传》：“在，察也。璇，美玉。玑、衡者，正天文之器、可运转者。七政，日月五星，各异政，舜察天文，齐七政，以审己当天文与否。”此代指整治国家法度，恢复已经破坏了的中央政权。
“诸葛羸先病”，“诸葛”，三国时，蜀汉丞相、军师诸葛亮。“羸”，因疲累而致病，此言诸葛亮操劳过度，兴复汉业之功绩未竟而先病死。杜甫《蜀相》：“三顾频烦天下计，两代开启老臣心。出师未捷身先死，常使英雄泪满巾。”本句与下句皆用以比练国事尽瘁国事而早死。
“留侯谷早仙”，“留侯”，汉朝丞相、军师张良。《史记》卷五十五《留侯世家》：良随高祖征战，屡出奇计，建功勋。及天下平定，“留侯乃称曰：‘家世相韩，及韩灭，不爱万金之资，为韩报仇（于）强秦，天下振动。今以三寸舌为帝者师，封万户，位列侯，此布衣之极，于良足矣！愿弃人间事，欲从赤松子游耳。’乃学辟谷（按：指避谷不食之术，又称谷仙），道引轻身。会高帝崩，吕后德留侯，乃强食之，日：‘人生一世间，如白驹过隙，何至自苦如此乎！’留侯不得已，强听而食。”此指仙逝（病死）而去。
“溘焉伤社稷”二句，“溘焉”、“逝矣”，即忽然长逝，忽然永远离开人间而去。“伤社稷”、“杂腥膻”，指满清入主中原大地，明朝国家社稷败亡。宋张孝祥《六州歌头》：“追想当年事，殆天数，非人力。洙、泗上，弦歌地，亦膻腥。隔水毡乡，落日牛羊下，区脱纵横。”
“通籍雷陈并”以下四句，讲侯方域、练贞吉父辈之间的友谊。“通籍”，“籍”指标有姓名、年龄、身份、形象特点的名册，古时用以悬挂于宫门，经核对，合者，乃能人宫廷之内，谓之“通籍”。《三辅黄图》卷六
录》：“汉宫中谓之禁中，非侍卫通籍之臣，不得妄入。”《汉书元帝：初元五年，“令从官给事宫司马中者，得为大父母、父母、兄弟通籍。”注引应劭曰：“籍者，为二尺竹牒，记其年纪、名字、物色，悬之宫门，案省相应，乃得入也