驳拒，坚不允行。由是袒美者碱嗒然失望，而怨谤纷来，阻挠百出，筹议废约之事，益形棘手矣。
迨上年十一月初三日，臣承准军机大臣，字寄光绪三十年十月十一日，奉上谕御史黄昌年请挽回路政一折，“粤汉铁路，关系紧要，现在合兴公司正议废约，应即另筹接办，着张之洞悉心核议，妥筹办理，以挽利权。原折着抄给阅看，将此谕令知之，钦此”。臣自奉明旨，责有专归，乃益抱定宗旨，不敢为异说所摇。然为难之处，不一其端。臣初意以为盛宣怀为与合兴公司订约原议之人，系铃解铃，贯资一手，故开诚布公，往复电商，深冀其相助为理。不意筹商累月，盛宣怀屡因宿疾缠绵，困卧不能办事。正当吃紧之际，臣去电兼旬，杳不得复，偶有病间答复，而精神未能贯注，终不得此事要领。此时盛宣怀病势甚剧，屡濒危殆，无怪其然。而湘中官绅之派赴上海者，一则主张订借美款，几为柏士所愚；一则径自聘用律师，直令赴美，与合兴涉讼。均经臣飞电力阻追回。其事乃已，群议纷歧，轻举妄动，几误大局。此其为难者一也。臣以事机危迫，稍纵即逝，不得已始径电出使美国大臣梁诚密商办法。该大臣复称中国废约之说，喧腾报纸，美公司已预为之地，由彼富商摩根，将此国股票，重债收回一千二百分，以争事权仍在美国之手。即与合同不背，不能再言废约。美政府极力袒护，屡饬其驻京使臣柔克义，向外部干涉，声言美政府断不允废此约。
合兴总办惠惕尔，因出使大臣梁诚，持正力争，辨诘甚紧，遂拟撇开梁诚，自行来沪，设法把持此事。经臣闻知，切电上海总公司，转告惠惕尔彼即来华，无论改何办法，臣断不承认，嘱其飞电阻回。此其为难者二也。臣往复与驻美使臣梁诚电商，直言废约，或致有碍国家交涉。改为赎约，则仅商务往来，事出和平，彼政府自无从干涉。该大臣因就此意与合兴公司反复磋商，彼延前美国兵部大臣路提，前美国按察司英格澜为主谋。
梁诚乃延聘前美国外部大臣福士达，铁路专门律师良信等，与之抗议。路提以美国国体，东方商务，种种关碍为词，语意坚决。福士达等再三辨诘，始认原定合同之疏漏，合兴办事之含混，允听中国政府修改合同，收回权柄，由美国政府担保，永不转替，而赎约则坚不允许。经出使大臣梁诚，痛切开导，力陈三省之舆情，中朝之意旨，微臣之定见，大局之利害，路提等甫允开议售让办法。而合兴索价浮冒，初开七百万金圆，继又索公司酬劳二十五万金圆，借票余利四十余万金圆，利息在外。经与驳减，彼即以股东未曾议定，经月迁延，不允遽决。
比主复遣其亲信至纽约，极力阻止，事几中变。此其为难者三也。迨复议定赎路全价六百七十五万金圆，另给利息，甫将革约彼此签字，而比政府竟电美外部强行干涉，比主复面晤摩根，唆使悔议，并介美总统之友美国上议绅比治迟转告美总统，力翻此案。美总统适接其驻华使臣柔克义电，误会我政府无意废约，且疑臣与出使美国大臣梁诚，非均政府授权经理之人，遂欲挑剔废约两字，借端以废草约，危机顿迫，几几功败垂成。
臣于七月十三日电奏内，已详晰陈明。此其为难者四也。幸荷圣明昭鉴，俯准施行。外务部亦悉力主持，一再照会美使，声明臣与梁诚，实有办理此事之权。美总统尚知慎重邦交，转而允许，其事乃定。而湘鄂粤三省绅民，骤欲筹此六七百万金圆，约华银千余万两，断断无此力量。假使款不应手，非但立误事机，抑且贻羞中外。此其为难者五也。臣自奉旨筹议粤汉路事，即屡次分电湘粤官绅，公议切实筹款之法。嗣准两广督臣岑春煊十二月十一日来电云，此事必须备有赎路的款，方能争论。
而粤绅涣散，倡议者无钱，有钱者不管。绅力断不足恃，官力则艰窘已极，更无担任如此大宗之力。且果使废约，立须钜款应付，即有别项筹款之策，亦缓不济急。愚以为宜由鄂湘粤合借洋款若干万，分年匀摊，认还此款，借成约废，即以赎路。
不废，立时付还，虚糜利息，亦尚有限等语。而湘绅商电亦无立筹钜款之策。臣体察湘鄂粤三省情形，既属相同，不得已始定借款之议。一面电商湖南抚臣，转询湘省各绅。湖南抚臣复电云，与诸绅熟商，均应遵办。遍加询访，惟英领事所开利息较轻，借款交付实磅，不须折扣，惟于粤省别有要索利益之事。
臣婉辞推谢，致借款之议，久悬不定。迨本年八月初二日，猝然接到出使美国大臣梁诚电，合兴股东已将草约批准，第一期款美金二百九万八百零六圆，应于西历九月七号即八月初九日在纽约交兑，计期已近，务请合三省全力迅即筹足。于西九月七号以前电汇到美，免致变局等语。臣电致梁诚，恳其展期十日，以便赶筹。复电云，第一期款商缓十日，福上达谓前遵尊电，将赎款备齐，悔约索价各节，警告摩根，正约六号签押与否，视此期交款为从违，若再生变，万无挽回，务祈如期电汇等语。盖合兴之意，料知中国贫窘，断不能于旬日间猝筹数百万钜款，故其总股东于草约定后，已将三